Колонка: Спад лития ставит спотовую цену Китая в центр внимания

Jan 01, 2024

ЛОНДОН, 19 мая (Рейтер) – Высоколетящий литий рухнул обратно на землю.

Бурное двухлетнее ралли, в ходе которого спотовые цены на карбонат лития в Китае выросли в десять раз, в первой половине этого года резко развернулось. Спотовая цена упала на 70% в период с ноября до минимума в апреле.

Аккумуляторный металл упал с высоты из-за слабости в начале года китайского рынка электромобилей (EV), который по-прежнему с некоторым отрывом остается крупнейшим в мире.

Временный спад спроса снова распространился по китайской цепочке аккумуляторов, вызвав коллективный цикл сокращения запасов и уничтожив спотовый рынок.

Падение спотовой цены в Китае потянуло вниз всю цепочку ценообразования на литий, от концентрата сподумена до гидроксида, хотя и в разной степени.

Влияние цен выглядит чрезмерным по сравнению с краткосрочным несоответствием спроса и предложения на внутреннем рынке Китая, где спотовая цена уже сильно восстанавливается.

Однако стремительное развитие лития подчеркивает важную роль спотового рынка Китая и фьючерсной биржи Уси в процессе определения цен в быстрорастущей отрасли.

Китайский спотовый рынок карбоната лития представляет собой небольшой и нестабильный компонент глобальной структуры цен на литий, и ценовые сигналы могут быть экстремальными по сравнению с тем, что происходит в других частях цепочки поставок.

Цены на карбонат лития за пределами Китая в этом году упали, но не в такой же степени, в то время как цены на гидроксид оказались еще более устойчивыми.

Большие объемы, продаваемые напрямую между производителями и потребителями лития, основаны на долгосрочных контрактах, часто с компонентами с фиксированной ценой, что изолирует их от волатильности спотового рынка.

Чилийский производитель SQM (SQMA.SN), например, сообщил, что средняя цена реализации составила 51 доллар за кг в первом квартале по сравнению с 59 долларами за кг в четвертом квартале 2022 года, но выше 38 долларов, достигнутых в период прошлого года. .

Американский производитель Livent (LTHM.N) сообщил аналитикам на телеконференции в первом квартале, что «мы по-прежнему ожидаем дальнейшего роста наших средних цен реализации в 2023 году при широком диапазоне рыночных сценариев».

Около 70% продаж компании в 2023 году приходится на годовые контракты с фиксированной ценой, многие из которых включают условия «бери или плати», и она имеет «высокую степень уверенности в том, что средний ожидаемый рост цен на эти объемы составит 40%».

Другими словами, многие покупатели лития в этом году будут платить более высокие цены, что бы ни происходило на китайском спотовом рынке.

Спотовый рынок карбоната лития в Китае, по-видимому, сосредоточен на физических сделках с материалом «технического класса», который не может быть напрямую использован в батареях, но при дальнейшей переработке может быть преобразован в готовый к использованию в батареях гидроксид.

По словам Адама Меггинсона, аналитика Benchmark Minerals, привлекательность этого вида лития заключается в том, что его легче хранить и с меньшей вероятностью заключать контракты на поставку потребителю.

Физическая спотовая торговля сосуществует с торговлей фьючерсами на бирже нержавеющей стали Уси, которая запустила фьючерсный контракт на литий в июле 2021 года.

По словам Benchmark, взаимосвязь между реальным спросом и ценами на фьючерсы в Китае «неясна».

Однако становится все более очевидным, какую огромную роль Уси может играть в глобальной цепочке поставок лития.

Падение спотовой цены в Китае намного превысило снижение цен на австралийский сподумен, еще один тщательно отслеживаемый рыночный индикатор. Результатом стало снижение рентабельности перерабатывающих предприятий в Китае, что привело к временному закрытию предприятий.

Преобладание Уси в качестве сигнала рынка лития объясняется тем фактом, что он обеспечил редкую точку прозрачности цен на крайне непрозрачном рынке.

Литиевая промышленность сопротивляется любому переходу к торговле фьючерсами на том основании, что этот продукт является не товаром, а специально изготовленным химическим веществом, адаптированным к потребностям каждого производителя аккумуляторов.

Но если рынок не будет зависеть от дикого восточного спотового рынка Китая, ему, возможно, потребуется больше, а не меньше торговли фьючерсами.